【仪表网 材料行情】7月20日铝价震荡整理。国内沪铝本轮反弹主要系宏观层面影响，前期在宏观压力下铝价接连下探低位，而在市场情绪好转后，铝价低位开启超跌反弹，空头离场，在连续两日反弹后，基本面并无强劲上行支撑，沪铝走势进入震荡整理阶段，主力合约震荡下行，收跌0.69%。
海外方面，欧洲能源危机仍较为严重，北溪一号开始检修，后期重启后通气量可能减少，欧洲天然气危机仍存，能源价格维持高位，对海外供需两端皆有影响。
供应方面，当前云南、广西、甘肃等地区仍有增长空间，供应压力仍在，部分地区由于高温天气电力不足，后续或存在降负荷生产情况。消费方面，随着铝价走低，下游接货积极性略有转好。但因淡季及高温天气影响，终端需求持续冷清，国内铝下游开工维持低位。
库存方面，因近期铝价处于低位，下游采购情绪好转，社会库存维持去化。进入季节性消费淡季，国内需求预期表现或维持偏弱格局。近期库存再次去化，主要是由于受低价影响下游出现投机性脉冲补库和亏损后发运减少消费地到货减少，但需求弱势情况下，预计后期去库节奏会再度放缓。
整体来看，对于当前走势，短时因现货低位补货及宏观情绪间歇性修复，而获得支撑，但铝价走高后，现货贴水重新扩大，下游补货意愿回落。铝价最近这波技术性反弹，倾向于认为上行空间有限。在下半年仍是过剩及累库格局下，铝价趋势止跌反转需要看到铝厂亏损倒逼减产。
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