市场虽广但不买账 天壕节能终止两余热发电项目

　　导读：天壕节能一季度业务增收可观，主营业务非常稳健。虽然试图让自己看起来变得“更好吃”，但似乎市场并不买账，使得公司一度陷入“困难时期”。6月4日晚间，公司发布消息称，终止鲁元项目和洛玻龙昊项目。

　　公司一季度业务情况
　　
　　据天壕节能2013年年报和2014年一季报显示，公司EMC余热发电主业经营相当稳健。环保法的修订，烟尘治理方面将会发力，潜在收购和新领域的拓展，仍旧是天壕节能的重要看点。
　　
　　2014年，水泥行业开工率同比明显提升，同时公司2013年投产项目进入稳定运营期，营业收入同比增长37.5%。此外，一季度增值税退税规模达到300余万，也是公司业绩大幅增长的主要原因，截止目前，公司22个已投产项目中仅13个取得增值税税收优惠备案，未来随着更多项目取得备案，退税额仍将快速增长。
　　
　　烟气治理有望发力，潜在收购和新领域拓展仍是重要看点。公司目前在手项目进展顺利，鄂尔多斯、丰城两个干熄焦大项目年内将陆续投产，助力业绩稳健增长；参股宁投公司后，铁合金余热发电有望继续取得订单突破；在轻资产的烟气治理领域，公司在技术、市场上早有储备，近期通过与先进技术团队合作的形式，进一步开拓业务，未来有望成为公司重要业务板块。此外，我们重申，工业节能市场广阔，公司作为EMC余热利用上市企业，潜在收购和新领域拓展仍是重要看点。
　　
　　“让自己看起来好吃”
　　
　　“让自己看起来好吃”，是每个上市公司经营市值的梦想。天壕节能也正在进行这方面的努力，但情况可能并不乐观。
　　
　　5月5日，天壕节能的股票激励计划获得备案，通常人们会将股权激励与未来的业绩增长挂钩。实际上，天壕节能目前的业绩表现确实也不错：去年司净利润1.16亿元，同比增28.22%；今年一季度势头更猛，净利润同比增69.48%。不久前，公司还公告了两个合资投资项目。一是对宁投公司增资2000万元，并计划收购其剩余股权。另一是合资成立天壕环保，正式涉足工业烟气治理领域。
　　
　　今年以来，天壕节能发布的信息令人鼓舞，但是市场并不买账，近3个月股价跌幅超过20%。在5月9日业绩说明会上，有投资者认为“现在公司处于困难时期”，公司总经理对此并未予以否认。梳理公司近一年的发展脉络，可以看出这种观点有一定道理。
　　
　　天壕节能终止两余热发电项目
　　
　　天壕节能6月4日晚间公告，公司终止鲁元项目和洛玻龙昊项目。
　　
　　6月4日，公司与潍坊鲁元建材有限公司签订了《余热发电项目合作协议之解除协议》，双方协议解除于2010年5月签署的《水泥窑余热发电项目合作协议》，协议解除后，双方为履行原协议所发生的费用各自承担，互不承担违约责任。“鲁元项目”为公司于2010年5月与潍坊鲁元建材有限公司签订的余热发电合同能源管理项目，由公司采取合同能源管理模式为其水泥生产线投资建设余热发电项目，装机容量6MW，公司负责运营20年。
　　
　　公司称，由于潍坊鲁元建材有限公司的水泥生产线的余热资源量不稳定，项目投资条件较签约时发生了变化，不能满足公司的投资要求，为了优化投资，以便公司将相应资源投入到更加的项目中去，经与合作企业深入沟通后，双方决定终止该项目的合作。截至目前，公司拟为其配建的余热发电项目并未启动，仅仅支付了少量前期费用。
　　
　　6月4日，公司与洛玻集团洛阳龙昊玻璃有限公司签订了《余热发电项目合作协议之解除协议》，双方解除于2008年5月签署的《余热发电项目合作协议》，协议解除后，双方为履行原协议所发生的费用各自承担，互不承担违约责任。洛玻龙昊项目为公司于2008年5月与洛玻集团洛阳龙昊玻璃有限公司签订的余热发电合同能源管理项目，由公司采取合同能源管理模式为其2条玻璃生产线投资建设余热发电项目，装机容量9MW，公司负责运营20年。
　　
　　公司称，由于洛玻集团洛阳龙昊玻璃有限公司的玻璃生产线余热资源量不稳定，项目投资条件较签约时发生了变化，不能满足公司的投资要求，为了优化投资，以便公司将相应资源投入到更加的项目中去，经与合作企业深入沟通后，双方决定终止该项目的合作。截至目前，公司拟为其配建的余热发电项目并未启动，项目累计实际投资额为零。